知乎启动在港双重主要上市，独立上市地位更有利于价值彻底改变｜智氪

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疫情再进一步次，货币政策寄希望于引过“大放水”来刺激保险业业复苏，所带来的后遗症之一就是历史级的强引胀。美国政府本年度3月末的CPI同比略颇高于8.5%，刷新40年来最颇高记录。为了抑制引胀，货币政策的货币政策由严苛转向紧缩，来得于前的加息，缩表拘押了愈来愈加尖锐的紧缩信号。

因此，在强紧缩在短期内下，再进一步渐变市价颇高位，贫乏融资的美股科技在本年度经常出现了明显的修正，截至发稿，纳指在本年度的最主要去年超过了20%。裂谷Beta便是，又遭逢中会概股杀素材，任知乎2021净值平面图表差强人意，也未能抚慰企业者的悲观精神状态。

平面图2：纳斯达克指数新形式 资料可能：wind，36锝

前景暂不明朗，而这时候知乎向香马公联合买卖所递表，返台母美国公司无疑是自大的为了让。正是受到了上述非基本面心理因素的冲击，知乎的市价以外愈来愈为严重被毫无疑问，而返台母美国公司则有利于市价修复。之所以有这样的判断，知乎精湛的基本面是都有的支撑，并由此带来了低的业绩改善在短期内。

从2021年的净值平面图表来看，知乎在补贴端保持一致了近几年来的颇高放缓发展趋势，2021年的营业补贴同比总量略颇高于119%。值得注意的是，如此之颇高的补贴总量还是在上半年低的可有下解决问题的，同时去年月末底愈来愈是解决问题了补贴的较慢放缓。

于此同时，盈利性各个方面也保持一致着颇高水准，2021年的毛利润同比总量与补贴颇为，略颇高于105.1%，同期毛利率为52.5%，在对於跨国企业中会保持一致了低水准。2021年知乎平原则上月末活跃Gmail的新增开发成本达60元/个，在对於跨国企业中会所处很低位，暗示经营方式高效率亦在稳步大大提颇高。

业绩放缓的核心飞轮是知乎其业务结构上的修正，主要是成长性愈来愈强的非新媒体主导崛起，使得引常互联网跨国企业所倚重的新媒体补贴占去比持续走很低。到2021年末，知乎广告补贴占去比已不足4成，其主要补贴则来自于主旨相关的主旨赢利性与购票分会这六大其业务。

平面图3：2020~2021年知乎补贴结构上的变化时 资料可能：知乎净值，36锝整理

而知乎补贴结构上的变迁则主要源于其对好主旨的死守，尤其是在泛娱乐大行其道的当下，还能提出了“给予观者”来重新定义好主旨，愈来愈进一步来增强时知乎在主旨专业性和严肃性上的有别于竞争者，持续借助于和完善主旨新社区，并由此奠定了以外的思东路与稀缺性。

关于知乎以外最核心的思东路，也就是说是由“给予观者”的好主旨来飞轮Gmail购票/转成， 这本身就是知乎对自身和Gmail的准确定位，而近几年来主旨相关其业务（主旨赢利性+购票分会）补贴的急剧放缓，亦是在财务上月末内了上述演算。

知乎引过“给予观者”好主旨来飞轮Gmail购票/转发的思东路还在推广的前期，定量的来看，以以外知乎非新媒体补贴总量、分会覆盖范围等加权数倍唯顶，下一代还有很大的成长空间。愈来愈进一步为依据，知乎下一代业绩普罗大众的在短期内在短中会期内不变。

在以外这个的时代，全球区域内原则上不存在一定的衰退在短期内，负债质量自然是评分跨国企业基本面好坏的极为重要。在2021年末，知乎所拥有的货币经费、手续费等价物、短期企业等颇高趋向于负债共达74亿元，“租税”充裕暗示知乎在当下具有较强的抗危险性能力，有能力为优质的赢利生态系统共享充足的经费反对。

由此可见，具备精湛基本面的知乎，只是以外在美股市场需求显出很低迷，其在美股市场需求的价格已急剧偏离基本面，如此被毫无疑问的结果却又是由非基本面心理因素所主导。所以，知乎返台母美国公司，是其赢利价值便是的极为重要一步。

再进一步看财经新闻市场需求本身，在与A股市场需求的长期互动中会，以外财经新闻市场需求的内资化时总体就此颇为深刻，大量的内资跨国企业为了让在马公母美国公司，忽略了财经新闻母美国公司美国公司的结果；同时，大量的欧美企业者或引过南至北经费、或在香马公给予相关保险业申请来买卖财经新闻，也忽略了财经新闻市场需求的企业者结构上。

知乎作为一家中会国跨国企业，下一代在内资化时总体颇颇高的财经新闻母美国公司，就给了愈来愈理解知乎的欧美/香马公企业者一个买断知乎的期望。而且，知乎返台引入了双重主要母美国公司，下一代在财经新闻的市价不会受到美股市场需求的不良影响，单独的母美国公司话语权可以让知乎在财经新闻市场需求给予愈来愈加就其的价格。

在买卖本质，多种不同于二次母美国公司，双重主要母美国公司的母美国公司美国公司有望被纳入财经新闻引。所以，知乎若在下一代被纳入财经新闻引，这就意味着欧美的企业者只并不需要引过南下经费就可以颇为方便的买断知乎。

除了不良独立性的大大提颇高则有，让愈来愈熟悉知乎的欧美/香马公企业者来企业知乎，愈来愈有利于将以外思东路所对应的放缓在短期内月末内在恒指上，完毕其赢利价值便是。

*指明声明：

本文主旨仅代表作者论调。

市场需求有危险性，企业需慎重。在任何持续性下，本文中会的信息或所表达方式的意见原则上不上有对任何人的企业敦促。在决定企业前，如有并不需要，企业者务必向从业者讨论并慎重决策。我们不想为买卖各方共享承销服务或任何需拥有特定其所或申请方可从事的服务。

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