【券商借助于】国泰君安予联想集团(00992)“收集”评级 目标价9.5港元

国泰君安发研报指，联想集团2022美联储第三季度业绩好于该行的期望。人机通讯设备销售业务集团(IDG)的补贴下同升高15.8%至176.10亿美元,主要是由于惊人的电脑销售业务,以及非电脑销售业务的惊人补贴上涨(补贴下同上涨22%)；总公司内,人机手机销售业务补贴下同上涨46%,主要由于美洲和欧洲-北非-南亚地区美国市场的惊人上涨。此外,人机通讯设备销售业务的业务获利下同升高0.31个百分点至7.7%。

由于云增值提供商和大公司的惊人生产力,基建解决建议销售业务集团(ISG)的补贴下同上涨18.9%至19.29亿美元,而其去年的业务亏损0.11亿美元转为业务利润0.17亿美元。由于专注于增值主导转型的策略,建议增值销售业务集团(SSG)的补贴下同上涨25.4%至14.98亿美元,而其开业获利下同上涨2.9个百分点至22.2%。公司的大股东折合下同上涨61.9%。

电脑美国市场将继续受到机械设备严重不足的影响；该行下半年储备端的挑战将抑制电脑美国市场和其他接口销售业务的蓬勃发展,从而对公司的人机通讯设备销售业务带来影响。由于专注于增值的策略,该行下半年来自建议增值销售业务的补贴将总体上涨。

由于数字化转型的趋势,该行下半年基建解决建议销售业务的产能仍然惊人。芯片严重不足导致基建解决建议销售业务的产品订单的履行时间延长,该行下半年随着芯片缺货问题的逐步加剧,将来的产品的积压订单将逐步履行。

国泰君安予该股目前的投资评级为“收集”,目标价为每股9.50港元。由于高于期望的补贴上涨,该行将回落公司的盈利预测。