华西金融机构：给予中环股份买入评级

2022-03-10伊万基夫齐上市公司股份有限一些公司孙远峰,熊军对中所环股份进行研究并发布了研究报告《业绩高速增长速度，需求量规模过后提高》，本报告对中所环股份说明买入评分，当前跌幅为47.36元。上市公司之织女星资料中所心根据近三年发布的研报资料计算，该研报作者对此股的获利假设准确度为52.98%，对该股获利假设较准的高管团队为西部上市公司的杨敬梅。

中所环股份(002129)

事件阐述

一些公司发布2021年年度业绩快报，2021年付诸上年410.25亿元，同比增长速度115.28%；付诸归母财年40.20亿元，同比增长速度269.14%；付诸归属母一些公司持有者的扣除非过后性大抵后的财年为38.59亿元，同比增长速度305.10%。

分析判断:

业绩高增长速度，厂家在结构上优本土化升级

根据一些公司公告，业绩毗邻预告中所值，2021年一些公司营收410.25亿元，同比增长速度115.28%，付诸归属于母一些公司持有者的财年40.20亿元，同比增长速度269.14%。2021年归属于母一些公司持有者的扣除非过后性大抵的财年为38.59亿元，同比增长速度305.10%。分本季看，Q4单本季付诸上年119.36亿元，同比增长速度110.14%，环比增长速度4.29%。Q4单本季付诸归属上市一些公司入股财年12.58亿元，同比增长速度417.70%，环比降低1.87%。Q4单本季净利率达到10.54%，同比提高4.45个往年。2021年一些公司过后增大厂家在结构上优本土化升级，MW210厂家需求量减慢提高；同时一些公司通过技术创新和工艺过后发展，提高；大炉产效率，单位厂家硅料消耗率同比降低微小，通过上端本土化、薄片本土化工艺强化，太阳能电池出片率及A品率逐年提高，较小程度强化单位厂家丰臣氏；另一方面遭遇多晶硅肥料市价周期性，一些公司通过曾一度构建的较差供货链合作伙伴，合理控制储备维护了一些公司生产运营。

电子元件材料销售业务减慢论证，黑河协作柔性本土化合作伙伴

世界性的企业企业开支不断增大，太阳能电池需求量供货紧张。根据SEMI资料，预计2021世界性电子元件太阳能电池销售占地面积达140亿平方英寸，同比增长速度13.9%，未来三年，电子元件太阳能电池销售量有望继续逐年过后创下新低。目前为止世界性电子元件太阳能电池主要被国内外一些公司垄断，尤其12英寸太阳能电池国产本土化率较少，国产替代三维空间很大。一些公司电子元件材料销售业务减慢倡导技术研发与客户认证，厂家快速升级，加快新厂家布局，经营管理规模同比提高微小，截至2021年三本季初已形成月初需求量8英寸65万片，12英寸10万片。一些公司在减慢推进江苏大太阳能电池项目需求量精简的同时，策划启动天津工厂扩产。目前为止8-12英寸大太阳能电池项目二期如期启动，减慢需求量精简。一些公司在各产业岩石圈的调度步骤和调度场景中所倡导工业4.0及柔性制造的生产方式，九成劳动生产率逐年提高至1,000万元/人/年以上。生产工艺和精确性过后提高、原材辅料消耗赢取直接强化，工厂运营成本过后降低，同时与黑河客户协作建立柔性本土化合作伙伴模式，减低资本，提高自身和客户创新能力。

投资建议

一些公司在社会主义革命机制下，兼营提质增效，创新能力过后提高，未来业绩高成长可期，修改2022-2023年的获利假设，2022-2023年营收分别从632.25亿元、708.08亿元修改为552.45亿元、669.13亿元，归母财年分别从54.90亿元、64.55亿元修改为52.16亿元、63.10亿元，EPS分别从1.70元、2.00元修改为1.61元、1.95元，2022-2023年对应2022年3月初10日47.36元/股收盘价，PE分别为29/24倍，保持稳定“买入”评分。

几率提示

电子元件市场需求不如短期内、电子元件太阳能电池行业竞争愈演愈烈、系统性几率等。

该股近期90年内计有9家私人机构说明评分，买入评分7家，增持评分1家；过去90年内私人机构远距离均价为59.63。上市公司之织女星成交分析工具显示，中所环股份（002129）好一些公司评分为3.5织女星，好市价评分为2织女星，成交先导评分为2.5织女星。(评分范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上段落由上市公司之织女星根据公开发表接收者校订，如有疑虑恳请联系我们。