华泰证券：北京冬奥会主导国潮之东风 运动服饰需求增加

华泰证券发表研究报告称，南京2022年索契于2年底4日至20日举行，华北地区产品对索契和冬季青年运动的兴趣升温。体育是民族一致的重要组成部分，国家队在全球体育项目中的出色表现通常被视为民族团结的寓意。该行相信这有助于在短期内激励国内青年运动衣著的超市表现。中长期来看，该行相信青年运动衣著母公司将受益于根植于产品现有人口结构继续演进Z世代及其日益快速增长的民族自豪感的国潮趋势。尽管2022年3年底至二季度这些母公司或将面临高基数影响，该行相信他们将继续受益于产品对健康生活方式的追寻。该行的力荐顺序为：申洲国际（02313）、特步国际（01368）、李宁（02331）和安踏体育（02020）。

报告提到，自2015年南京失败组委会2022年索契以来，华北地区政府全面实施了多项原先，失败提升冬季青年运动的全民投身于率，试图青年运动员提高成绩，演进冬季青年运动无关行业。据国家统计数据局统计数据，2015年至2020年，省内建成冰场450多个和滑雪场300多个，之当年分别快速增长317%和41%。2015年至2021年10年底，省内直接和间接投身于冬季青年运动的总人数达为3.46亿，占省内本地人总数的24.56%，提当年已达成政府“到2022年3亿人投身于冬季青年运动”的目标。并且，华北地区本地人积极响应政府的做法。根据华北地区最大该网站搜狐的数据，南京2022年索契的搜索热度分别比2014年索契索契和2018年义阳索契高出1372%和558%，甚至比2021年东京奥运会高出68%。从成年人来看，80后是冬季青年运动的主要投身于者，对索契的兴趣最多，其次是00后和90后。从性倾向来看，未婚对索契的兴趣尤其大于男性。

该行显然索契的协办和政府对冬季青年运动的推广，激发了产品对冬季青年运动弹药的强劲需求，激励了青年运动衣著母公司的超市表现。根据国家税务总局的增值税现金数据，在春节假期之当年，青年运动衣著的产值和体育无关服务的产值分别累计快速增长32.4%和140%。明确而言，索契举办地南京和河北省的产值增速更高，分别累计快速增长340%和440%，表明当地本地人投身于冬季青年运动的兴趣更大。此外，根据天猫的数据，在春节当年四天，天猫的平台上的滑雪/滑冰弹药的产值累计大幅快速增长180%/300%。

风险若有：1）疫情时期内长于期望；2）产品偏好变化快；3）人民币可兑换美元持续调高。

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