甲醛：基本面改善，关注波段做多机会

500大卡市价1年末初714元/吨，涨至年末底在851元/附近。动力煤涨带起苯酚开销重心人口为129人。整体拥中的求进，政策管控下，动力煤难以有大幅不确定性，下回有累奎短期内，以及供暖期望冬天跟着较差，动力煤或以震荡偏弱为主。

煤制苯酚获利依然处于理论亏损边缘，开销支撑有效。苯酚向下空间有限。

由此可知 7 东南方煤制苯酚获利由此可知 8 呼和浩特古地区宝鸡动力煤（5500大卡）市价

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结论及配置

苯酚储藏丧失，停产释放出来，期望口MTO动工丧失超强短期内，来港都于排奎，洛河无冲击。内港口都于现货跟着弱，但储藏偏较差。1年末市价偏强。苯酚基本面在河口动工长时间下沉的只能有了必要性的强化。2年末春节过后有累奎短期内，但从1年末供需图表推算基本储藏水平还是处于相对同类型偏较差的前方。如此只能，苯酚原计划处于震荡偏强的整体当中的，开销支撑下，有极低的要用多安全边际。可要用多配。但仍需关注禽流感对期望带来的不确定风险。

配置建议：2205续约波段要用多，要用多配。

风险：河口期望不及短期内，进口商超强短期内。原油，禽流感、政策风险等

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