国金证券：2022年航空机场行业 曙光可见 为时已晚修复

国金证券发布行业研究课题报告称，新冠流感性地化态势下，随着特效止痛的不断制造以及抗生素传染盛行提高，将助力生产生活直至性地，短期内流感不断操纵后快运提供方便需求年末短时间直至。快运重点关注：春秋快运(601021.SH)、吉祥快运(603885.SH)；世界性机场重点关注上海世界性机场(600009.SH)、白云世界性机场(600004.SH)、乔安娜空港(00357)。

回顾：流感稳定，快运提供方便直至短时间。

新冠流感性地化态势下，2021年民航客运量相当程度回升，按翌年度数据看，2-7翌年蓬勃发展强劲，同比逐年增加，后因国外局部南部流感反复8-11翌年相当程度下降。4、5当翌年为有别于MLT-，国外旅客周转量少于2019年年末水平，有别于MLT-三大航充分利用逐年减亏小航司扭亏为盈;7当翌年暑期有别于旺季，国外旅客周转量直至至2019年96.81%，在此此后旺季获利向好，短期内流感不断操纵后快运提供方便需求年末短时间直至。

展望：抗生素传染盛行提高，新冠抑制剂制造成功将助力生产生活直至性地。

抗生素传染盛行度提升，国外新冠抗生素传染人数占比(完全传染)少于80.49%，抗生素加强针传染加快推广。新冠特效止痛的制造陆续获得好评，2021年10翌年1日，世界各地制止痛竞争对手默沙东同年，在三期研究课题临床试验进行的为时都量化结果中都，就医或死亡者的可能性减低有约50%。2021年11翌年5日，辉瑞新冠口服止痛也获得困难重重，Ⅱ/Ⅲ期临床试验的中都期量化表明，能减低89%的就医和死亡者可能性。2021年12翌年8日，国家止痛监局应急批文腾盛博止痛旗下非全资附属Corporation的新冠病毒中都和抗体联合治疗抑制剂——安巴韦单抗注射液(BRII-196)和罗米司韦单抗注射液(BRII-198)登记注册申领。随着特效止痛的不断制造以及抗生素传染盛行提高，将助力生产生活直至性地。

快运世界性机场板块：流感极难下的需求蓬勃发展副线。

因海外流感仍比较严峻，为操纵境外流感输入，我国仍采用“五个一”、“熔断”等政府操纵阿联酋航空数量，随着抗生素制造西进以及盛行，边检放宽政府年末放松，流感压制的快运提供方便需求将释放，该行判断2022年底世界性和南部航线逐步直至，中都国香港南部航线年末率先开放。随着抗生素传染盛行，特效止痛逐步制造，流感影响年末消减，减缓的快运提供方便需求将想得到释放，快运世界性机场板块沦为流感极难下的需求蓬勃发展副线。

快运：供应增速下降反转车资零售商化改革，航司长期获利将向好。

该行预计“十四五”期间快运供应增速下降，普通车零售商化不间断西进，反转汇率升值，中都长期维度看航司获利不间断向好。若流感操纵边检放宽政府放松，世界性线蓬勃发展，国外过剩运力调配至世界性零售商，提供方便需求激增，预计浮现供需紧平衡，航司获利弹性将显现，在快运板块相应后注资商业价值更为重要。

世界性机场：社会公众的长期商业价值更为重要，静待流感后修复。

世界性机场纳税消费有其独特的消费场景，流感直至此后，世界性机场在纳税社会公众中都仍然占据重要地位，不改长期的纳税品经销社会公众大体。10翌年时尚品牌已中都标白云世界性机场T2航站楼有税金融业，奢侈品进驻世界性机场，有税社会公众商业价值更为重要。短期受流感影响但从长期来看世界性机场板块注资商业价值更为重要，阿联酋航空快运性收费标准高于国外航班，随着阿联酋航空边际有所改善，重点关注世界性机场板块。

可能性提示：抗生素制造盛行进程低于短期内可能性、油价逐年上涨可能性。

本文源于国金证券研究课题所，量化师：郑树明，智通财金编辑：杨万林

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