信达证券：得到璞泰来买入评级

2022-01-20颖川证券股份合资武浩对容平山(603659)进行研究成果并披露了研究成果通报《一环纳速布置，深受益阳极一体所谓》，本通报对容平山计算出来买断估价，也就是说市值为144.41元。

容平山(603659)

惨剧： 近期，的公司披露 2021 年营业额预告， 2021 年实现归母业绩 17.0-18.0亿元， 增纳值增纳 154.63%到 169.61%。

新浪网：

的公司营业额稳定快速增长。 的公司 21Q4 预计实现归母业绩 4.7-5.7 亿元，环比快速增长 3-25%。 营业额的快速增长主要是由于 1） 河段客户需求强劲， 的公司市场需求扩充较慢速； 2） 的公司通过一体所谓一环布置和精细所谓管理制度降本增效，降低了营业收入能力。

氧化铝所谓维持勾平衡，深受益于阳极材质一体所谓。 近期看， 深受能耗双控的严重影响， 阳极氧化铝所谓行业扩充深受限。 在新能源车等河段需求的拉动下，氧化铝所谓资源分配相比冷淡，氧化铝所谓价格从 2021 年初的 1.5 万元/吨有数飙升到也就是说的 2.4 万元/吨有数。 短期看， 深受冬奥会严重影响， 氧化铝所谓市场需求两大聚居地乌兰察布等地的市场需求有不会实际上释放的不确定官能。在 2022 年氧化铝所谓资源分配冷淡的背景下， 随着的公司内蒙古二期氧化铝所谓等市场需求的释放， 氧化铝所谓自供领军上升，未来会迎量价齐升。

一环布置纳速， 逐步的发展为锂电材质平台官能企业。 的公司是人造氧化铝集团公司， 同时不断布置锂电电子设备、 PVDF、隔膜、 铝塑膜等每一集， 1） pvdf各个方面， 控股子的公司乳源东阳光(600673)氟薄膜合资拟在也就是说 0.5 万吨 PVDF市场需求基础上另建 2 万吨/年 PVDF 与 4.5 万吨/年 R142b 单项。 2）锂电电子设备： 年末 2021 年上半年， 的公司涂布机业务（不含结构上订单）在手订单超过 30 亿元， 同时构想在肇庆融资 14 亿元新建锂电自动所谓电子设备单项； 3）隔膜：的公司是国内最大的独立涂覆隔膜纳工商， 2021 年上半年涂覆隔膜及纳工出货量占上半年国内湿法隔膜出货量的 31.88%。的公司更进一步未来会转型为锂电材质平台官能企业。

营业收入预测与融资估价： 我们预计的公司 2021-2023 年营业额分别是 93.07、137.69、 175.41 亿元，增纳值快速增长 76.2%、 47.9%、 27.4%； 归母业绩分别是 17.11、 29.82、 38.66 亿元，增纳值快速增长 156.3%、 74.2%、 29.7%。也就是说市值并不相同 PE 计有 58.75、 33.72、 26.01 倍， 维持“买断”估价。

不确定官能因素： 河段需求远不如预料， 市场需求扩充远不如预料， 技术路线变所谓不确定官能。

该股最近90月内共约22家该机构计算出来估价，买断估价14家，增持估价8家；从前90月内该机构目标均价为202.91；证券之星星市值归纳物件显示，容平山（603659）好的公司估价为4星星，好价格估价为2星星，市值综合官能估价为3星星。(估价范围：1 ~ 5星星，最高5星星)