美股过后高企，为何仍有投资人青睐？

森的石油日本公司和范德比尔特仅有的铁路日本公司基本上。石油大型跨国公司已经共存了60年，所以当他们感叹数据库是更进一步石油时，这确实数据库比传统的思路有着较长的挑战窗口期。

《恩斯杂志》：对冲挑战是否是一定可能会趁下滑星期六较差买进这些对冲挑战？

约瑟夫·科拉斯：这是另一个关于对冲挑战对世界工商业复苏有多大信心的谈论。某种程度在第二上半年，你可能会对世界同步复苏渴望ーー你不必要看不到大型信息技术日本公司在期望几个上半年展现不佳，因为人们可能会对对冲、工业、甚至风能渴望。

但这不是“如果苹果电脑股价下滑5%就星期六较差回购”的弊端，而是（他们的）跨国公司盈利超级有粘功能性，超级安定，而且他们高净资产下盈利。如果你某种程度想仅有较大、毫无疑问和最聪明的日本公司，那么这个当今世界上一定可能会选取的就是标普500标准普尔。

《恩斯杂志》：欧美市场挑战的展现已经突飞猛进于旧金山好几年了，对冲挑战是否是一定可能会把经费移出到欧美？

约瑟夫·科拉斯：人们总是忍不住考虑到概率分布重归。然而，我们某种程度相信一个人口零较慢速增长的工商业体（比如日本）能够真正实现净资产的可持续反弹吗？我们某种程度相信一个负公债的北部（比如欧洲北部）能够持续反弹吗？除了阿斯麦上市公司（ASML Holding，ASML）或 思爱普（SAP）基本上，这些欧美北部的信息技术日本公司有什么独特的两边能与旧金山等量齐观吗？简短的看看是否是定的。

《恩斯杂志》：那么之近现代呢？

约瑟夫·科拉斯：之近现代将可能会有一个很大的交易功能性机可能会，很不必要在（2022年秋天）二十大便。但是年内有太多不确定功能性。

《恩斯杂志》：你最密切关系赞许跟之近现代系统功能性的事态发展是什么？

约瑟夫·科拉斯：我最关怀的是之近现代将如何支持或者抑制技术信息技术，因为这是唯一能让你作为对冲挑战赚大银子的两边。如果你想卷土重来市场挑战，你无需找寻信息技术的拐点。

之近现代政府在对信息技术日本公司加强管理，因为信息技术和新冠非典随之而来如此很大的不平衡。之近现代的市场挑战数量是这底下的4倍，这显然意味着大概30家阴险的信息技术日本公司在落叶社可能会上架构。但如果这对信息技术造成了寒蝉效应，也可能会有副作用。

《恩斯杂志》：新冠非典已经导致了一些举动上的多各个方面巨大变化。你正要密切关系赞许哪些显然直接影响对冲挑战的好事？

约瑟夫·科拉斯：我们每天都在用到 Google Trends，因为它是理解买家举动的较慢速窗口。从对冲挑战市场挑战的本质来看，我们关怀的第一件事是，买家对新冠非典的赞许在他们日常生活的不安情绪之中占总多大分量。

旧金山已经经历了三个几乎相同的间隔。奥密克戎突变株正要激起一些赞许，但它还无法低于数量。我在上周一发的早间晨报之中，用腾讯查询了法国的非典，查询结果超过了新高。因此，如果我们在旧金山得不到除此以外的病毒传播，将可能会是一个令人忧心的弊端。

在当当年间隔的这个点上，公债（主要是旧金山国债）有一个作用。不是提供获利，而是一种避险，如果我们错了，或者遇到什么坏的好事，你还可以继续外资。

《恩斯杂志》：在接下来的一年底下，你最惧怕的不确定性是什么？

约瑟夫·科拉斯：拐点，就像我们面对工商业危机和工商业一样，奥斯本总是有显然注意到举措失误。我们用到芝加哥的产品交易所美国联邦政府供给银行判读辅助工具（CME FedWatch Tool）来判读六年初奥斯本举措的显然功能性。

当市场挑战推演出六年初四次加息时，我可能会开始惧怕。留在1994年，那是我看不到的第一个公债间隔，市场挑战摇动得如此之较慢，因为奥斯本总体上关键时刻地移动了50个基点（0.5%） ，然后不断降低公债，导致了大数量的反向。注意到获利率曲线反向是预示期望不景气的留意到波形的第二阶段。

《恩斯杂志》：来年的总归来报率有多关键？

约瑟夫·科拉斯：对冲挑战归来购比股利愈来愈为关键，因为当当年股价的市盈率为21倍，不算超过了间隔的底部，这意味着跨国公司的现金配置将极为必要。日本公司不可能会把银子太多在愚蠢的收购、糟糕的工程建设或者毫无涵义的世界较慢速增长上，而是可能会高度赞许投资归来报较大化。

对于首席执政官来感叹，随着贷款人逐步累积，归来购对冲挑战是向管理委员可能会同意的最安全选取ーー标普500标准普尔成份股日本公司的当当年贷款人比以往任何时候都多。

《恩斯杂志》：风能导向正要受到大量赞许。对冲挑战能得不到什么？

约瑟夫·科拉斯：你只能赞许，因为这是技术信息技术，而这正是推动可持续长期归来报的或许。在期限为一年或愈来愈短期内，交易功能性机可能会来自传统碳基风能，因为世界所需将继续较慢速增长，不显然被促使替代。我们已经在40% 的办公室占总用率下近似于2019年的水平。

《恩斯杂志》：外资机可能会是什么？

约瑟夫·科拉斯：（对于这两项的替代功能性风能日本公司）净资产无法多大涵义，不是因为市场挑战愚蠢，而是因为它们还不够多。当注意到一个更进一步热门趋势时，少数对冲挑战可能会获得净资产溢价。不确定性外资日本公司可能会计算出来，然后为较好的日本公司提供经费。等它们上市后，净资产可能会似乎较好，并且正常化。随着新日本公司上市，你无需审视每的公司日本公司，因为在替代风能信息技术领域将可能会有许多黑马，但并非所有上市日本公司都是如此。

《恩斯杂志》：密切相关状况、社可能会上和管理制度或许，或者感叹 ESG 外资也是一个大趋势，这是可持续的吗？

约瑟夫·科拉斯：在期望十年，ESG 的关键功能性只可能会越来越大。较慢速增长将介于算术和对数彼此之间，人们希望通过这种方式为顺利进行外资，并且觉得他们赚的银子不仅仅是为了赚银子。在我30年的表现出色之中，这是一个很大的改变；我是从20世纪80上世纪那个“阴险即是好”的对冲开始停滞不当年的，起初对冲把投资配置看作终极目标。

《恩斯杂志》：关于 ESG 的下定义还共存一些混乱，如何解决这个弊端？

约瑟夫·科拉斯：正如人们那时候所表达的那样，ESG 只能是可取样的、以原则上进一步将的。我们要谈论的是，有多少信息引述是准确和必要的ーー以及这些模型已对好好了什么。那时候对ESG审计的赞许某种程度将与上世纪70上世纪和90上世纪对财务审计的赞许某种程度相当。我们迈入将可能会计学科扩展到状况、社可能会上和管理制度优先关系人集的晚期阶段。

《恩斯杂志》：哪些信息技术领域或弊端无法得不到足够的赞许？

约瑟夫·科拉斯：不确定性外资、十进制货币制度和去之私有对冲的当今世界。我们在每份份文件之中都引用了颠覆功能性信息技术，这就是为什么旧金山股价展现优于当今世界其它北部的或许。正是由于1999年和2000年的不确定性外资，我们才有了亚马逊网站，以及为什么苹果电脑还活着，为什么标普500标准普尔10年比如说年较慢速增长率为16% ，是当今世界其他北部两倍的或许。

《恩斯杂志》：DES的当年景如何？

约瑟夫·科拉斯：还无需几年的时间。奥斯本的想要如何发展至关关键。不确定性是在仅仅之中用到的奥斯本货币制度变成美元货币制度，因为它并不是一个受到恰当管理的市场挑战。我不愿反驳那些感叹点对点只是一种品味的买家。不，不是的。

此外，即使你不更喜欢这个想要——即使这只是一种品味——但音频还是罢黜了土耳其的君主制度！（编者注：1970 上世纪，土耳其流亡领袖阿弗拉克演讲时的音频和印刷品被偷运归来土耳其，为土耳其革命播下了种子。）它对世界地缘政治造成了了很大的直接影响，你没法忽视（密码学）。今年点对点信息技术领域的关键故事是不在于不动产本身不动产本身，而是我们将开始看不到在支付和去之私有对冲之中的本土化用到例子。

《恩斯杂志》：忘了你，约瑟夫。

本文来自百度大众号：恩斯杂志（ID：barronschina），笔记：瑞什马·马修米斯（Reshma Kapadia），编辑：彭韧，翻译：小彩，译者见2021年12年初22日报道“Why This Top Strategist Says Big Tech Still Has Room to Run.”

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