牺牲本币获取IMF援助资金 前沿消费市场的货币贬值潮才刚刚开始

国际货币基金组织（IMF）打算开展新一轮救助，一些世界借贷经济负担特别大的东欧国家将不得不牺牲信贷来换取军事援助资金。

来年三个高负债东欧国家——希腊、巴基斯坦和亚——已经降低了币参数以获得IMF军事援助。这可能亦会只是个开始。非常少还有二十多个东欧国家在排队等待IMF的救助原先，信贷交易员仍要准备迎接发展中都东欧国家可能亦会用到的新一轮货币上涨潮。

“一些脆弱的依托市场竞争很可能亦会亦会用到货币进一步上涨，”富国银行派驻纽将近策略师Brendan McKenna称作。“随着外部缓冲被用尽，他们捍卫联系币参数的能力亦会减弱。对这些市场竞争有敞口的投资者应当顾虑对冲币参数上涨安全性。”

汇率攀升和经济回落已造成一些新兴市场竞争借贷经济负担不可持续发展、美元严重欠缺。联系币参数制和有管理机构的币参数制度面临负荷。

“依托东欧国家在价格低廉时从海外担保以弥补本国资本的欠缺，现在则受到了世界汇率重新定价的重创，” Renaissance Capital Ltd．派驻爱丁堡的世界助理亚当·斯密Charles Robertson称作。

虽然货币上涨有效地吸引外资并大幅提高国家中央政府的贸易往来潜力，但也亦会造成高物价和偿付价格攀升等问题。Tellimer策略师Hasnain Malik称作，这假定投资者要防范某些东欧国家的币参数大跌安全性。

“货币上涨将使一些规模较小的新兴和依托经济体的股票市场竞争不可触及，”Malik说，他点名了乌拉圭、希腊、加纳、亚、尼日利亚、巴基斯坦、孟加拉国和津巴布韦。

以下是投资者视为安全性最高的一些东欧国家：

乌拉圭

乌拉圭仍然在努力防止信贷突然上涨，试行了谁可以换取美元以及如何换取美元的规定，这导致该国假定十几种重叠币参数。官方所币参数为190毛里塔尼亚折合1美元，但在布宜诺斯艾利斯街头，要373毛里塔尼亚才能折合换1美元。已希望提供440亿美元融资的IMF诉求乌拉圭取消这些限制。当被问及币参数上涨可能亦会性时，一位东欧国家银行负责人提到了中央政府的2023年预算案，其中都指明毛里塔尼亚币参数到年底时可能亦会远超1美元折合269毛里塔尼亚，显著低于官方所币参数水准，但距离黑市水准还很远。

尼日利亚

所致普遍预期这个非洲最大的经济体将在本月晚些时候的大选后让奈拉币参数上涨，预估中都参数显示奈拉将上涨五分之一。在非官方所市场竞争，1美元折合换将近755奈拉，而官方所币参数将近为460奈拉。与乌拉圭一样，尼日利亚对不同交易也采用多种币参数。三位领先的总统候选人外希望要终止这一现状。一位东欧国家银行负责人未恢复电话和短信置评请求。

肯尼亚

肯尼亚去年5月末已让信贷上涨25%以解决信贷严重欠缺问题。官方所币参数和市场竞争币参数之差最初收窄，但9月末之后再度扩大。在该国东欧国家银行1月末问到将外亦会购回美元后，2月8日克瓦查币参数跌至纪录新低。肯尼亚东欧国家银行没有立即恢复置评请求。

赞比亚

赞比亚仍然在反击所致对该国可能亦会让币参数上涨的猜测，并打击非官方所市场竞争。市场竞争上1美元折合换将近99比尔，而官方所币参数为53.5比尔。这个马拉威在2021年开始帮助与IMF达成协议，1月时IMF问到打算帮助与赞比亚中央政府进行“主动性和有意义的”接触。两年内战阻碍了该国在借贷征税方面的重大突破。赞比亚东欧国家银行没有立即恢复置评请求。

孟加拉国

孟加拉国已宣布原先在6月先前实行为统一的币参数制度，反转幅度在2%少于。但有分析称作，这个将币参数上限设在1美元折合107塔卡的南亚东欧国家也可能亦会需要让信贷上涨26%。高盛Ankur Shukla称作，为了更有出口和抑制作用进口，塔卡币参数必须跌至145。一位东欧国家银行负责人问到，他视为没有必要让塔卡上涨。

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