钢材：供需面偏宽松 反弹三维空间有限

来源：广发证券 来作者：广发证券

研报正文

【现货和基差】唐山钢坯涨到20至3490元每吨，现货稳中的有涨到，基差收敛。螺纹上涨到20元，华中的螺纹3780元每吨，基差190元每吨；热轧上涨到50元每吨，华中的热卷3800元，基差114元每吨。

【盈利】钢厂盈利营收，钢厂对焦化厂第三轮提降，预计盈利向下大大修复。盘面盈利高位大大反弹。

【供给】铁水产量见葫芦回落，本周环比飙升3.5万吨至232.8万吨。因钢厂营收，同时需要弱，后期有继续减产预期。

【需要】长假需要强度一般，分行业看，水电环比回升，纺织业反腐，置地依然对总需要形成再加。

【油料】四大品种钢厂油料环比攀升63万吨至1419万吨，其中的螺纹环比攀升33.5万吨，热轧环比攀升10.8万吨。本周因产量攀升，油料涨幅环比扩展。

【观点】盘面延续下去高位反弹季度，主要来源于宏观预期转好，5翌年不强1翌年。虽然前期价格从高位跌幅较多，但钢材商品价格偏松的格局不改，目前置地销售依然偏弱，同时传染病有阻碍，实际需要依然较弱，随着基差收敛，现货反弹内部空间有限，建议谨慎追多，偏空操来作都以。

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