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新特专科技公司上市机制“落地”港股美国市场迈入新里程

2024-02-07 12:17:50

广州证券报

据透露，18C章将特专高科技美国公司分为两类：已做到意向义商业的“已商业美国公司”以及“从未商业美国公司”。在在一个会计年度支出翻倍2.5亿港元即为“已商业美国公司”，否则就算作“从未商业美国公司”。

依然以来，特专高科技美国公司因扎根新兴赛道，持续发展潜力受到低价看好。但由于持续发展历程较短、在此之前期投入生产间隔时间较粗大等原因，特专高科技美国公司长期存在着商业程度不高、并从未做到营收等可能，难以满足现有纳斯逾克新制度下股市主板对营收、支出或现金流量的拒绝。

此次，18C章考虑到特专高科技美国公司的特质，放宽了对支出及营收的拒绝，将股票、制造投入生产占比等作为纳斯逾克新标准，同时加设了历史背景风险投资等下限来保护股票。涉及行业都有下一代信息技术、高性能硬件、高性能涂料、新能源及节能环保、新的食品及农业技术等。

“2018年，生物高科技板块推出时，几个年末后就迎来了第一家生物高科技美国公司纳斯逾克，令内地很快被选为了全球第二的生物高科技集资外围。本次特专高科技美国公司纳斯逾克新规，也受到许多美国公司的青睐。”伍洁旋指出。

安永华南区高科技、平面媒体与电信行业审计服务部门银行家曾文元向广州证券报女记者问及，那时候已有不少美国公司在此之前来咨询18C纳斯逾克前提，意向往还过该渠道登岸股市。

将吸引愈来愈多“独眼”登岸股市

许多人高度重视的是，在终究试行的纳斯逾克规定中，香港交易所对股票、制造费用百分比等作出了优化。

其中，在股票多方面，已商业美国公司的股票下限降低为“不小于60亿港元”，从未商业美国公司股票下限降低为“不小于100亿港元”。

在制造费用百分比多方面，终究试行的纳斯逾克前提，对已商业美国公司拒绝的最低下限为“不小于15%”。同时，香港交易所针对“支出逾1.5亿港元但小于2.5亿港元的从未商业美国公司”，加设了不小于30%的制造费用百分比下限。

内地华夏证券行政常务董事王荣昆视为，那时候纳斯逾克前提文件中对已商业特专高科技美国公司登岸股市的下限为60亿港元净值，已是“准独眼”，本次纳斯逾克前提的修订版年末使愈来愈多细分信息技术的“独眼”登岸股市低价，增强股市低价的吸引力。

曾文元也指出，从18C章的前提设定来看，满足其股票、历史背景风险投资等拒绝的特专高科技美国公司基本能翻倍“独眼”级别。“比如自动驾驶信息技术的美国公司，它们因为在此之前期投入生产来得大、投资期来得粗大，所以股票相对可能会翻倍香港交易所拒绝的新标准。”他说。

为加强对散户股票的应有，香港交易所在特专高科技美国公司纳斯逾克前提作了相关条款设计，都有拒绝特专高科技美国公司纳斯逾克在此之前必须转用资深分立股票，在IPO；还有有数一半的发售大股东平均分配给分立计价股票等。

“香港交易所终究具体的18C纳斯逾克前提，是在压制危险性和低价需求之间做了一定平衡。以在此之前符合18C拒绝的新兴高科技美国公司可能Metropolitan取向于考虑在美股纳斯逾克，那时候香港交易所往还过前提修订版，这些美国公司或会被吸引回到股市纳斯逾克。”曾文元指出。

转用资深分立股票买断

为确保特专高科技美国公司的首次公开作价低价计价流程严谨稳健，香港交易所用了在此之后区分开词“分立计价股票”来假定分立股票的各种类型，并进一步将“管理外资总值、私人机构规模或投资组合规模有数逾10亿港元的其他各种类型的分立股票”降低到分立计价股票的广义。

“对从未营收美国公司的净值计价，机构依然能够逾成实质性。有了愈来愈多的分立资深股票买断，就能对美国公司有全方位的明了，机构能够详见在此之前几轮净值，对首次海外版的计价也将愈来愈必需。”华往还证券世界性CEO周凯视为，转用愈来愈多资深分立股票，年末令美国公司纳斯逾克之后股价愈来愈稳定。

3年末24日，内地特区政府发表文章《有关内地持续发展三兄弟的办公室业务的政策独立宣言》，意向促成内地持续发展被选为全球三兄弟的办公室中转站。

周凯视为，随着内地特区政府发表文章政策独立宣言，也就是说三兄弟的办公室年末授予税项减免，全球三兄弟的办公室年末在内地国家有，投资以内都有在香港交易所纳斯逾克的股票等。

王荣昆去找女记者，股票较大的特专高科技美国公司登岸股市外资低价后，年末划定股市往还。若美国公司股票在50亿港元以上，且成交量、流动性等符合股市往还拒绝，则有可能引起南向资金，扩充股票基础。